总结 2019｜稳定币年度发展现状、趋势和链上用户行为的本质

平稳币对加密货币的起到，类似于云服务对数据的影响。它让较小的团队可以以基于智能合约的对话，为数百万用户服务。

2019 年，平稳币世界里这些发展和事实有一点记录：· 数据告诉他我们，在平稳币的世界、一个声称要向去中心化前进的生态系统，却倚赖一个中心化的、且没可验证的审核的货币；· 2019 年共计多达 2,370 亿美元资金通过平稳币被移往到链上，很大部分不应得益于交易所驱动的市场需求；· DAI 是过去一年唯一一个在交易量上经常出现实际快速增长的平稳币；· 残忍的事实是，USDT-ERC20 在 2019 年奠下了江湖龙头地位，MakerDAO 探寻了它的「道」，而其它项目则日益衰败；· Paxos 有可能是机构资产向链上移往更为注目的一条链；· 个人投资者仍然把平稳币当成一种「波动性对冲」，未将其视作一个交易型的层级。撰文：Joel John，Outlier Ventures 分析师，自 2012 年以来研究风险投资及初创企业。主要注目 DeFi、未来工作形态和解决问题客户的问题，同时也是多家企业的种子轮投资人编译器：Perry Wang在辩论 2019 年平稳币发展现状之前，我有适当做出这样的一个解释：如果我坚决理想主义，我会只把 DAI 划入这个数据子集。

不过，市场会介意我的理想主义。不论今天环绕 USDT 的争辩有多大，但事实是，USDT 仍然是平稳币生态中的一个关键构成。

如果本文引起的辩论不纠结于 「USDT 是不是平稳币」，我就心满意足了。我必须解释的是，在这个问题上我的具体立场是：由于 USDT 缺少可验证的审核，所以它远比平稳币。在做出这个解释之后，让我们看一下 2019 年，平稳币发展的全景图吧。

平稳币是加密行业在找寻「产品-市场给定」（product-market fit）的过程中的大自然结果。2018 年那个漫长的寒冬熊市，再加全球各银行更加严苛的审查，可谓了平稳代币的舞台，随后平稳币又促使了更大范围 DeFi 生态系统的发展。

当我开始著手写出这篇文章时（11 月初），早已大约有 2500 亿美元资产通过平稳币搬了链上。但很少有文章探究过谁在机车这一趋势、其明确发展到什么程度、链上用户不道德的本质又是什么。我随后用一个月时间挖出了来自 Token Analyst 和 Santiment 的数据，文章进程一拖再拖，同时我沉迷于另一个点子：保有在某个中央银行的、以链上代币形式经常出现的货币，在 2019 年受到很大的注目。（当然 DAI 就没有那么最重要了）。

下面是我的一番尝试：平稳币在交易量和用户不道德方面究竟有哪些有一点总结的特点？如果你想要证明平稳币和 DeFi 是有一点注目的课题，研究一下最活跃的区块链网络不会很有协助。按照 30 天平均值活跃钱包数计算出来，前 20 个项目中有 6 个必要或间接与平稳币有关。USDT 以 40,742 个活跃钱包名列第一（比特币钱包数约为 75 万）。

平稳币中名列第二的 DAI 距离较近了，只有 2752 个，USDC 和 Paxos 追赶其后。USDT 领头、DAI 追上、著名机构如 Circle 和 Gemini 发售的平稳币领先于 DAI，这一座次表会跨越本文下面的图表。2019 年链上交易量2019 年，共计多达 2,370 亿美元资金通过平稳币被移往到链上。

其中很大部分不应得益于交易所驱动的市场需求。从上图很更容易看见，USDT 在两条链（基于比特币的 Omni 协议和基于以太坊的 ERC-20 协议）占到了交易量的大部分，可以说道，今日用于它们的生态系统要相比之下小于用于其它链的生态。

不过，如果 DeFi 工具的市场呈现出指数级快速增长，超过多达交易所资金市场需求的临界点时，这种格局很有可能发生变化。要再次发生这种情况，必需有更容易应从的工具，比如把平稳币作为缴纳工具的产品组合，以及便利用户更容易管理平稳币的钱包。像 Argent 和 Mosendo 这样的项目正在为这一场景的构建铺平道路。

而 USDC 和 DAI 的交易量若要提升，很有可能必须依赖借贷市场（如 Juno、Dharma 和 Compound）和交易市场需求（如 Uniswap）的推展。仔细观察未来一年的态势变化不会十分有意思。目前市场基本上是由 USDT 主导的。按金额计算出来，大约占 80%。

一个声称要向去中心化前进的生态系统，却倚赖一个中心化的、且没可验证的审核的货币，这一怪异现状我们不应当忽视。为了解决问题这一问题，我要求计算出来一下，按市场份额计算出来，一个没 USDT 的世界不会是什么样的。中心化（和品牌）依然扮演着最重要角色。

USDC 占到到 45%，相似这块市场一半的份额。DAI 和 Paxos 的份额很相似，都在 20% 左右。

较为怪异的是 GUSD，尽管其品牌和鼓舞都在今年稍早已发布了，也只占 USDT 之外这一市场的 2%。而如果算上 USDT 的话，GUSD 只占到市场总额的 0.4%。

这一市场的幂律产于（二八法则）竟然也如此残忍。

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