真正牛！没有降息 A股越走越稳 什么原因？

昨夜美联储出人意料地盘中降息之后，不领情的美股出人意料地大幅度下跌。　　有观点指出，美联储的降息动作令其市场更为担忧美国及全世界经济未来面临的压力，因而造成市场暴跌。　　A股市场今日务实的展现出令其中国资产避风港的形象更为突显。　　比起于隔夜外盘美股全线下跌，A股今日早盘的走势变得务实了许多。

　　周三，A股三大股指小幅低开，随后分散染料、口罩、券商、黄金等概念盘中上百变动，云计算题材沿袭强势展现出。　　截至午间收盘，上证指数报2994.8点，下跌0.06%；深证出指报11428.65点，暴跌0.48%；创业板指报2158.91点，暴跌0.66%。

　　中国资产正在沦为全球避风港　　在全球严格背景下，A股的配备吸引力正在下降，沦为海外资金的避风港。　　国盛证券策略团队公开发表研报指出，短期，A股将沦为全球“挂钩港”。原因在于：　　首先国内与海外疫情周期错位。截至当前，国内疫情日趋稳定，追加病例大幅度上升。

而反观海外，多国在初期应付不力之后当前渐渐转入蔓延到、蔓延阶段，之后如何烘烤仍未可知。从疫情防控角度，国内渐渐沦为“更加安全性的地方”。

　　其次，体制优势突显，且A股不具备以我为主的韧性。本轮疫情冲击下，国内全力有效地的疫情防控、监管的多重关爱在全球一枝独秀，A股某种程度正面号召。从全球资本流动角度，A股某种程度是“更加安全性的地方”。

因此，短期内A股主要矛盾仍因探讨在疫情防控的卓有成效及逆周期调节的持续加码，且未来将会沦为全球资金挂钩港。　　3月2日，著名外资投行摩根士丹利下调中国市场至“超配”，且上调了日本、韩国市场。摩根士丹利中国股票策略师王滢回应，预计中国不会跑完输掉新兴市场，中国可能会加快发售性刺激政策来缓冲器宏观扰动，因此下调了评级。

　　全球降息对A股有什么影响？　　3月3日，澳大利亚联储首度降息25个基点，冲破了全球市场今年再次降息的序幕。随后，作为新兴经济体的马来西亚也宣告降息。

　　可以显现出，全球央行都在加码持续严格的预期，面临全球降息潮，A股又有何影响呢？　　中原证券研究所所长王博拒绝接受专访时回应，对于我国而言，本次美联储降息早已在市场预期以内，中国经济有自己的独立性，因此降息对A股的影响一段时间。同时如果启动时全球降息潮，将不会受到影响货币政策环境，在一季度经济下降的背景下，央行或不具备更为充裕的降息降准空间，从这个意义上看对A股具备中长期的受到影响起到。　　“疫情短期仍将影响市场情绪，投资偏爱也有可能不受挂钩情绪冲击，此次联储降息具备中性稍受到影响的信号价值，我们预计无论是经济基本面还是政策发力方面皆不利好A股的空间。”　　朱雀基金某种程度指出，外部环境对我国政策利率的上调不包含显著妨碍。

全球流动性严格背景下，当前我国的利率仍正处于比较偏高水平，且中美利差持续保持高位，外部环境对于我国政策利率的上调早已不包含显著妨碍。另外，目前我国制造业PMI正处于比较低位，且工业增加值同比增长速度持续上行。涉及内外部因素，正在给我国政策利率的调整获取空间和条件。

　　朱雀基金回应，美联储及全球其他最重要央行维持货币政策严格，未来将会对A股带给稍正面的影响。地产股、金融股等“稍债性的资产”，将未来将会随着宏观和供给格局的更进一步明朗，经常出现结构性投资机会。

　　降息是把双刃剑　　中泰证券首席经济学家李迅雷指出，降息是一把双刃剑，美联储或无法忍受倒数降息之轻。李迅雷微博图片　　首先，近期美国十年期国债收益率早已超过百年新高，如果美联储倒数降息，造成美国国债收益率更进一步上升，这有可能引起各国央行或持有人美债的机构投资者挤兑美债。　　其次，过去因为美国与欧盟和日本之间的利差较小，使得日欧资金流向美国，给美国经济和金融带给资源。

如果美国倒数降息，也有可能造成资金流反败为胜。　　李迅雷指出，美国意味着通过降息来应付疫情对经济带给的冲击是过于的，美联储必需顾忌持续减息有可能导致对全球以美元为核心的货币体系的冲击。

　　对于中国应当怎么做，李迅雷更进一步回应，我国央行自去年以来，通过调整逆回购利率、LPR、MLF等方式来降息，同时也获释了大量流动性。这些措施都是十分必要，而且也是有效地的。但货币政策却是是总量政策，对于当前经济中不存在的主要问题，即经济结构问题，其起到还是受限。

　　他指出，在提高经济结构方面，财政政策还是较为有效地的。因此，必须通过此次疫情对经济的影响，来调整政府部门、企业部门和居民部门之间的结构，可以通过发售尤其国债来优化中央和地方财政之间的负债结构，通过国企混改来优化国企与民企之间的投资结构，通过税改增大贫富差距来优化居民部门的收益结构。

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